Alexei
Ulyukayev foto Max Novikov Forbes
Opiniões Macroeconomia 2014/06/10 05:30
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Alexei Vedev
Diretor do Centro de Estudos de Estruturas -Instituto Gaidar
Especialista do Centro de Estudos de Estruturas - Instituto Gaidar
As
estimativas oficiais de crescimento do PIB no ano em curso milagrosamente
passou de 3% em novembro de 2013 para 0,5% em maio de 2014. Tal revisão radical
dos resultados foi somente no ano de crise de 2009. Fomos fortemente
discurdando com a parte superior e inferior das estimativas. O crescimento do
produto de 3% em 2014, na verdade, poderia confirmar a hipótese de que a nossa
economia está indo bem e apenas fatores externos reduziram a taxa de
crescimento de 1,3% em 2013, após o que voltou a uma tendência estável. Uma avaliação
recente de crescimento do PIB de 0,5% em 2014 indicam que a economia russa de
forma consistente a partir de 2012 desliza para a rise, independentemente de
fatores externos.
Mas o pessimismo
geral da situação económica
atual e a redução das previsões mais para
baixo não parecem claramente legítimas
Recentemente Gref, Alexei Ulyukayev disse que o ponto mais
baixo da economia russa já passou.
Apesar da elevada incerteza dos fatores externos,
a previsão do PIB têm as
seguintes tendências:
·
Consumo final da população será
positivo e será 1,8-2,7%, de acordo com várias estimativas;
·
As exportações para o mesmo nível do
ano anterior (-0,3 - 0,1%)
·
As importações um decréscimo entre 2 - 4%.
Pessimistas expectativas sobre as perspectivas para a retoma do
crescimento económico na
Rússia estão principalmente relacionados com a paragem profunda do investimento.
Em janeiro-abril 2014 o investimento em ativos
fixos diminuiu 4,3% em termos anuais e
em relação à dinâmica da actividade de investimento se deteriorando: um ano
antes, a taxa era de 0,1%. O resultado é um declínio contínuo na produção da procura
de investimento de produção industrial: 1,8 - 1,9% em janeiro – 2013 e abril
de 2014, ou 3,6% em dois anos.
Além disso, a situação financeira
continua a se deteriorar economia das empresas: no I trimestre 2014 o resultado
financeiro líquido de suas atividades diminuíram 17,7% face ao ano anterior, enquanto o setor manufatureiro
foi de apenas um quarto do valor do ano passado.
Finalmente, um importante indicador do
estado da economia russa é a geração de eletricidade,
que continua a decrescer.
Além disso reduziu a renda real
disponível (1,2% em janeiro-abril de 2014, numa base anual), como resultado da
inibição da economia e reforçar as expectativas de negócios pessimistas sobre
as perspectivas da economia russa.
Não básico, mas confirmações encorajadoras de positivas mudanças é a retoma do crescimento do transporte ferroviário de
mercadorias - nos últimos anos, este número é um indicador bastante confiável
da atividade na economia russa. Em
janeiro a abril de 2014, aumentou 6,1% em termos anuais.
Argumento mais poderoso a favor de avaliações positivas
das perspectivas da economia russa é a dinâmica da produção industrial. As
estatísticas oficiais, em fevereiro-abril 2014 registou um aumento da produção
da produção industrial em 1,4 - 2,4%. Ao longo dos quatro meses do lançamento
das indústrias transformadoras excede o nível de 2,8% do ano passado.
Dinâmica da produção do setor manufatureiro confirma que após um período de abrandamento crítico no final
de 2012 - início de 2013 começou uma tendência gradual e irregular da taxa de
crescimento. Os dados de fevereiro-março 2014 mostram um aumento na liberação
de 3,4-3,9%, e baixa base maio 2013 dá razões para esperar bons resultados para
Maio de 2014.
No entanto, o teste final da estabilidade
da tendência
será em junho-julho de 2014, os resultados de que servirão para corrigir as
estimativas do crescimento anual.
Otimismo atual sobre
as perspectivas para a indústria russa não é só conectado com os seus
resultados, mas também a estrutura e fatores de crescimento.
Com o declínio contínuo no
investimento na produção de procura de liberação voltou a crescer na produção
de consumo e procura intermediária (2,9% e 3,9% em janeiro - abril de 2014, respectivamente). O enfraquecimento da moeda nacional,
a redução das importações da Ucrânia, a procura limitada por produtos nacionais
nos mercados mundiais intensificou os processos de importação e de crescimento
industrial correspondentes. Simultaneamente, houve uma diminuição acentuada das
importações de bens na Rússia (-6,8% no I trimestre de 2014, em termos anuais), com uma redução moderada das
exportações russas (1,8%).
Além disso, o governo adotou uma
política de substituição de importações no âmbito de programas de defesa
públicos, o que poderia significar uma redução das importações de produtos de
máquinas e melhorar a dinâmica de saída de procura da produção de investimento
relevante.
Otimismo sobre
as perspectivas para o crescimento da indústria russa está ligada à economia
russa a longo prazo receberam vitalidade à substituição de importações em curso
e fatores administrativos.
Na segunda metade do verão será óbvio quão sustentável é a tendência de crescimento.
Em qualquer caso, esta tendência é esperada.
Crescimento atual
não está associada a investimentos em ativos fixos
mas com o aumento da produção de indústrias de alta tecnologia, e com uma
orientação completa de produção existente para a procura doméstica em atividades de
baixo investimento.
Mas ignorar isso até que o crescimento
insustentável devido à sua natureza diferente, não é construtivo - que deve ser
apoiado por investidores.
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