Por Margarida Bon de
Sousa
publicado em 15 Jan
2014 -14:40
Depois da Moody's, foi a vez de a Standard & Poor's considerar a compra da Caixa
Seguros pela Fosun uma transacção de risco, duvidando da capacidade financeira
da empresa chinesa, cotada na bolsa de Hong Kong, para pagar os mil milhões
de euros oferecidos. Por isso mesmo, e desde segunda-feira, a S&P colocou a
dívida da Fosun em perspectiva negativa, com um rating de BB+ (grau de não investimento
especulativo) e cnBBB.~
Recorde-se que o
secretário de Estado das Finanças, Manuel Rodrigues, na conferência de imprensa
em que anunciou a venda de 80% da Caixa Seguros à Fosun em detrimento da norte-americana Apollo, questionado sobre o rating da chinesa, não respondeu
directamente à pergunta, optando por dizer que os dois advisers que recomendaram a venda aos
chineses (a Boston Consulting Group e a Caixa BI) atestaram da solidez da
compradora.
AQUISIÇÕES A MAIS Segundo a S&P, a Fosun ainda
está a fazer a transição entre uma empresa industrial e uma holding de investimento, que teve uma
expansão agressiva e uma estratégia de negócios ambiciosa. No últimos 12 meses,
a companhia fez uma série de aquisições em diversas indústrias e regiões, que
incluíram investimentos no turismo, em propriedades, em farmacêuticas e bens de
consumo, que aumentaram a dívida da Fosun.
"O mais recente
exemplo foi a compra do Chase Manhattan Piazza em Nova Iorque ao JP Morgan,
através do qual a empresa viu a sua dívida agravar-se
450 milhões de
dólares", lê-se no paper da S&P. "Prevemos que estas actividades
continuem a pesar na já elevada alavancagem da Fosun e na cobertura dos
fluxos de caixa nos próximos 12 meses. No entanto, pensamos que a liquidez da
empresa é adequada para os nossos critérios. Os valores em caixa fornecem
alguma flexibilidade, na ausência de problemas financeiros."
Também a Moody's já tinha revisto o rating do grupo chinês, com um alerta de
que deverá baixar a notação atribuída à dívida da Fosun, de Ba3, um nível
devido à incerteza que rodeia a compra da Caixa Seguros. ”A nossa revisão
reflecte as incertezas associadas ao plano de financiamento, bem como os riscos
de execução envolvidos na transacção”, disse Lina Choi, vice-presidente
da agência. As
dúvidas da Moody's justificam-se ainda com a empresa
chinesa desconhecer o mercado segurador nacional e a respectiva regulação. No
entanto, a empresa de rating admite manter a nota da dívida caso a empresa adopte uma
solução para financiar a compra que passe por um terceiro investidor
estratégico ou pela venda de outros investimentos.
FOSUN REAGE Num comunicado divulgado ontem ao
final da tarde, a empresa chinesa refere que tem o capital necessário para
concluir a compra de 80% da Caixa Seguros. "As agências de rating preferem que as empresas tenham
dinheiro nos livros de contabilidade sem ninguém lhes tocar. É isso que
consideram seguro", refere a Fosun.
A empresa chinesa
deverá entregar à Caixa Geral de Depósitos um cheque inicial de 100 milhões de
euros e uma garantia bancária de 900 milhões, devendo o negócio estar concluído
em Outubro. Antes, o Instituto Português de Seguros, que regula a actividade,
tem ainda de dar luz verde à escolha do executivo.
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