Empresa já perdeu em bolsa quase tudo o que emprestou à Rioforte

EDGAR CAETANO - 10 de Jujho de 2014

A Portugal Telecom já viu descer a capitalização bolsista num mon­tante muito próximo do valor aplicado em papel comercial da Rioforte, isto desde que a subscri­ção desse instrumento foi noticia­da. 

A desvalorização superior a 30% desde 25 de Junho significa que a Portugal Telecom passou a valer menos de 1.800 milhões de euros, umá diferença de 793 mi­lhões de euros face à capitalização de há duas semanas.

“Se estivesse apenas em cau­sa um risco de crédito - de a Por­tugal Telecom não conseguir re­cuperar qualquer porção da apli­cação feita na Rioforte - podía­mos dizer que o mercado já incor­porou o pior cenário possível”, diz ao Negócios Javier Borrachero, analista da Kepler Cheuvreux, que segue as acções da Portugal Telecom a partir de Londres. “O problema é que as coisas não são assim tão simples”, ressalva.

Numa nota a que o Negócios teve acesso na tarde de quarta-feira, e em que um analista do BPI coloca sob revisão a recomenda­ção da Portugal Telecom, o banco de investimento explica porque é que, apesar da forte descida re­cente, nada garante que as acções não irão continuar a cair.

“Acreditamos que no que diz respeito a uma potencial perda fi­nanceira os riscos já foram prati­camente incorporados pelo mer­cados”, escreve Pedro Oliveira, analista do BPI para as cotadas de telecomunicações. “Ainda assim, a possibilidade de consequências ao nível da gestão e os riscos asso­ciados à confiança dos mercados de capitais criam um elevado grau de incerteza que aumentam os riscos negativos”.

" EXISTEM DÚVIDAS LEGÍTIMAS SOBRE SE SE PODERÁ RECUPERAR O DINHEIRO."

ALEXANDRE IATRIDES

Analista da OddoCie

Alexandre Iatrides, analista da Oddo & Cie., em Paris, nota que “existem dúvidas legítimas sobre se será possível recuperar este dinheiro [897 milhões de eu­ros, no total, a reembolsar na pró­xima semana, em dois momen­tos] ou quanto será possível recu­perar”. 

Mas, além do embaraço a nível da gestão da Portugal Telecom, o especialista teme pelas im­plicações deste “imbróglio” para a fusão com a Oi. 

“Conhecemos os actuais termos da operação, mas a determinada altura podem emergir riscos relacionados com a operação ou, pelo menos, com os rácios de troca”, afirma Alexan­dre Iatrides. 

Os analistas confiam, no entanto, que a fusão vai seguir em diante. ■